如任內爆煲 特首會點做

Below is the longer version of my column today in Apple. Unfortunately, neither version can capture the actions the CE will take in a banking crisis...

For after all, the first thing he will do is arrest anyone who is 不誠實使用電腦...

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喺香港特區歷史，如孫柏文冇記錯，係得兩個人曾話自己係政治家。其中一個就係特首曾蔭權。各位fan屎都應該知上週末，特首喺瑞士世界經濟論壇年會到話「從未對全球經濟前景如此驚恐」，呢句對大家就冇驚喜，因為前瞻唔係97年被譽為「聖誕權」曾特首嘅強行。

如果係，就會好似第二個自稱為政治家嘅人（即係我）咁，06年已經開始發警號話「美樓市將慘過八萬五」，亦會同時將特區嘅財政儲備撥咁啲去白銀，不過後知後覺總好過唔覺。

特首亦話如果歐洲爆煲，最好快爆，最好喺佢卸任前爆，等佢「有機會可以處理，唔好等轉屆時發生，增添麻煩」。咁報導就話有好多人批評佢不自量力、憑香港人之力點擺平海嘯等blah blah blah。相信除咗依家搞BNO平權運動嘅八、九十後外，冇人會naive到信特首話「處理」時，係講緊特區能令希臘還錢，法國成功加稅，歐洲經濟增長快到能減債。佢講緊嘅係特區內會點。

我唔知佢喺Davos聽到啲乜，不過如果被特首罕有地講中，真係爆煲，佢會做啲乜？低級政客就會話，舒解民困、批錢六千、擔保中少企貸款等。政治家一聽就會問：「呢啲擺得平，就唔會係驚到瞓唔著嘅危機啦！」

試諗以下一刻你係特首。希臘宣佈唔還錢，有間歐洲銀行被擠提，該國政府冇財力擔保，所以嗰間銀行爆。市傳匯控係個好大嘅對手所以5號股價開始大幅下滑。香港亦傳倫敦匯控出現電子擠提潮。ok，你點做？

如果睇曾特首話希望佢任內爆，相信佢會再來「政府擔保所有存款」。原因係呢個擔保，一旦喺新特首選舉後、不過就任前發，鬼信你煲太。如果係新特首，我會說不，原因係呢場海嘯中第一個咁做嘅國家係愛爾蘭，08年確實冇事，不過2012年呢？所以最好任內爆，因為都拍拍屁股走，擔保埋孫柏文酒吧條數都冇所謂。

仲有，客買嘅匯控產品係倫敦發嘅，你淨係擔保香港匯豐存款，一旦係倫敦有事咁點呢？最後，擔保、泵錢，全都要個危機係周轉不靈而唔係資不抵債，不過因之前你吓吓都擔保，存戶都唔睇銀行做風險幾大嘅生意，最後係因你之前鼓勵最後爆資不抵債危機又點？都冇所謂，因為我已卸任了。

我有冇唔小心推低電視廣播股價呢？

上個禮拜四朝，我喺我個Apple Daily欄度同fan屎們分享過「無線頒金曲金獎俾林峰隻《chok》，係電視廣播（511）新老闆，特登來激D觀眾，去試探固定收視有幾堅固」論。

我仲要話呢次係一次「國王的壓力測試」，stress test吓啲凝成固定收視嘅觀眾群反應。係一個好高明嘅管理招數。



點知...唔知係咪有電視廣播嘅股東唔get，搞到喺白南克宣佈2014年尾都唔加息下，全日恆指升幾百點，電視廣播當日以比平時多唔少嘅成交量、股價跌...

嗰日check過，電視廣播冇新聞、冇announcement、冇分析員講嘢...

我有冇唔小心推低電視廣播股價呢？

不過好彩，電視廣播嘅股價之後升番。haha

點解我哋咁憎 林峰...A Theory

同靚女博客荒木茂傾起，佢話：「林峰幾靚仔，唱歌又唔係特別難聽。」

我即問：「你係咪on record先？」

荒：「係咁又點？啲人唔妥林峰係因為妒忌佢靚仔兼有錢。」

我話：「都係解釋點解港男唔妥佢，港女呢？（大家一靜，我繼續）我知！因為林峰係D＆G！」

荒：「D＆G？」

我：「睇《壹週刊》，潘霜霜呢啲國內同胞，可以喺林峯張床上任影相，妳哋啲港女得唔得？唔好話張床，妳行埋帝景園已經有食Q趕妳啦！港女為保港人尊嚴咪唔妥佢囉！哈哈！」



（最後呢段原本喺尋日篇文到...不過因字數爆額被刪走，可惜。因為我覺得係全篇文最有insight嘅point。）哈哈

林峰《chok》金獎背後的管理啟示

My column for 26th of Jan 2012

過年前，孫柏文同利世民傾我復工嘅嘢，我就問：「你估我上次咁樣炒鑊甘，仲有冇得做電視？」一問，世民話：「電視呢行應該係meritocracy，你係『得』嘅，就有人會揾你。」我心諗，即係叫我死咗條心啦！不過我就話：「就算我真係收得，都有個台唔會搵我，因為唔覺要talent！」世民諗一諗就笑住答：「TVB？哈哈！」

攞電視廣播（511）嘅TVB來笑，我呢代人或更後生嘅喺一月初都經常做。點解？因為就算好似我呢啲劇集、娛樂節目完全唔睇嘅人，呢幾年一月初開Facebook，就會忽然見到啲朋友，好似洗版咁百樣人講同一樣嘢，就係：「林峰？noooooo！憑乜呀？」有一個直情話：「《chok》？證明馬雅人全中！」

點解？因為呢幾年，TVB都喺年初勁歌頒獎禮封佢做「亞太區最唱得男歌手」。今年仲要俾林先生隻《chok》一曲攞埋劉德華同郭富城都未攞過嘅「金曲金獎」。

我Facebook上對TVB點解會咁做就有好多理論，例如因同唱片公司講唔掂數，所以要格硬捧。不過所有理論，通通都係建基於TVB雖覺咁做有問題，不過冇選擇或希望啲人唔係好覺。呢啲理論，我完全唔同意。

有朋友話，TVB好似聯儲局，八十年代嘅勁歌獎，就係Volcker嘅聯儲局，依家啲獎已量化寬鬆（當然，新城直情係津巴布韋央行）。不過同美國十年國債喺兩厘一樣，點解TVB嘅收視仲係咁硬？我係信有慣性收視呢樣嘢，呢個係TVB歷代台前幕後努力儲埋，同美元一模一樣。

其實，我覺得電視廣播嘅管理層，係明知咁樣攞林峰出來會有極大反響，都特登咁做，原因就係要試。為乜？大家都知舊年年初，電視廣播嘅控制性股權轉手，有如聯儲局換主席。如果我係新話事者，其中一個我想知嘅就係，我買來嘅資產，個個都話有「點都唔會走」嘅客，咁啲客對公司嘅支持有幾堅定？亦即似白南克問：「QE做到第幾期你先放美元、美債？」

如果舊年一月尾我同你講，2011年中林峰會有隻新歌，而歌將會成TVB全年金曲，呢件雖離譜但非意料之外。所以，電視廣播新班主就出林峰隻《chok》，一隻冇可能贏嘅歌，去探慣性收視嘅底線，即係一場壓力測試。你嗰班師奶，就有如我國中央政府人民銀行咁，一路鬧咪一路唔改習慣，師奶繼續睇，人行繼續揸美債。

當然，為長線做咁嘅壓力測試係有代價，因為啲人聽完《chok》，係難明點做金曲。第一，因為係同一個頻道播，咁樣摧毀誠信，就會連累其他節目嘅誠信都一齊跌。輕則唔信間餐廳隻雞有雞味，重則新聞被視為CCTVB。第二，就係啲唔聰明嘅投資者，睇唔明你玩緊「國王的壓力測試」，開始拋售你隻股票，所以喺林峰《chok》舊年年中出街後，電視廣播股價嘅走勢就冇運行。



如果我個理論係真，林峰其實好無辜，同JP Morgan嘅Jamie Dimon一樣，冇話要你幫，係都要塞啲嘢來，搞到有「佔領XX」嘅怨憤。

白南克：「2014先加息！」

How to trade the Hang Seng Index in view of Bernanke's new 'transparent communication' strategy unveiled just now?

Well, first of all Gold and silver going nuts tonight, melting up.

Guess when the statement was released by the FOMC

Completely logical, as a majority of the FOMC committee members "think" it will be late 2014 till interest rate is raised. Though Bernanke has said this is merely what they think and not what they will do, until the 'opinion poll' of when interest rates will be raised moves decisively towards the hawkish camp, this 2014 date will be viewed as what WILL HAPPEN.

Anyhow, we all know Zero Interest Rate Policy (ZIRP) is viewed as increasingly ineffectual, it should provide a nice pop when Hong Kong market opens in a few hours time.

I would chase this, for a few days, especially precious metals related investments. Go silver!

祝大家開市順利！

祝大家今年得心應手！身手敏捷！

就點呢段片俾所有今日開工嘅fan屎！

中國全通 update

上週，孫柏文用「一注獨贏」呢把聖劍推介咗中國全通（633）。

咁喺篇文到，我話過買嘅其中一個原因，係因為睇以前記錄，佢哋喺半年同全年結數後數週就會發盈喜。咁就不如買轉博一博佢發盈喜。

我喺篇文到亦話如今週唔發盈喜，就今日走。

依家佢哋就冇發盈喜，我亦見唔少人放貨離場。我就冇放過，繼續揸，因為我覺佢哋嘅盈利繼續升唔少，同派息應超五厘。不過你今日放咗我都支持，因為中途轉game plan，除非真係有好compelling嘅理由，都唔係上策。

點都好，大家如果有好股想我研究同埋同讀者分享，就留低股票冧巴同理由啦！

中國全通股價走勢圖

煙場歸故土 半島也相同

My Column Today

前日，孫柏文走咗去幫親開嘅上海理髮店度，為新年剪髮兼修鬚。師父剪剪吓，忽然話：「依家啲日本妹都好搏噢？玩埋啲冇剎掣賽車。」我聽到就問：「有冇咁誇張呀？邊度聽番嚟㗎？」

師父二話不說，放低絞剪，喺衫袋掹張報紙出嚟遞俾我話：「咪你哋份《蘋果》囉！」

原來嗰日《蘋果》 A疊底版嘅國際新聞，真係有段講一個日本姑娘玩冇剎掣電單車賽時歸西嘅報道。我睇完，就順便睇埋喺同一張紙嘅 A1頭版新聞。

頭版講 Lafite，雖然喺 Youtube睇過「水泡孫柏文」一片嘅 fan屎，都可能會估我對呢段新聞有興趣，不過因我對紅酒唔識，所以就揭去 A2。

平機會係冇答案

一睇，哈！原來有段新聞講大酒店（ 045）旗艦，半島酒店裡面嘅餐廳瑞樵閣，唔招呼一對姓林帶埋得 11個月大 BB仔嘅夫婦。咁嘅安排令呢個林太好嬲，嬲到幅相唔使打格仔喺報紙出樣。

點解餐廳有呢個規定，大家心照，不過平機會就話：「或觸犯家庭崗位歧視條例。」我諗，咩叫「或」呀大佬？唔俾細路仔入係咪犯法先？好彩，原來隔離版《利字當頭》嘅利世民，同日喺電台節目捉咗個平機會代表，問同一條問題。

世民兄問，歌劇院唔俾 BB入算唔算犯法？係咪香港開古典音樂會係一定要俾啲攜 B人士入場？平機會代表重複又重複話要睇「個別情況」。世民兄點劃清例子，平機會都答唔到，結論係平機會唔係睇「個別情況」，而係冇答案。

不過今次大酒店都抵死，因為之前唔肯為原則而戰。我講啲乜？幾年前，特區吹禁煙風，私人開嘅餐廳、酒吧、按摩院通通禁煙。嗰場戰役我當然打到底，因為食煙又唔係犯法，我開嗰間餐廳就係我自己嘅地方，喺自己私人地方同其他人做合法嘅嘢，都唔俾？有冇搞錯？產權何在？

而嗰次最刺耳嘅說話，就係立法會議員余若薇話：「嗰啲係公眾地方。」對產權意識咁薄弱，只可做 SC，唔好話係等同 QC。

好啦，你大酒店管理層想做人民英雄，所以咪唔撐其他想保留食煙權嘅場所。心諗，唔支持「錯」嘅事，應該萬人愛戴！點知到你做你覺得啱嘅事，人哋覺得錯嘅時候，就冇人撐你。

就好似上世紀 50年代嘅德國，尼莫拉牧師講過：「起初納粹追殺共產主義者，你不說話，因為你不是共產主義者。接着他們追殺社會民主主義者，你不說話，因為你不是社會民主主義者。後來他們追殺工會成員，你不說話，因為你不是工會成員。」咁最後追殺你嘅時候，就冇人企出來為你講嘢。

私有產權被蠶食

其他本地企業為公關方便，搞咩「企業責任」，而唔跟以上嘅道理我係絕對明，因為可能好似成龍大哥話齋，中國人係要管嘅。不過大酒店老闆係咩？係猶太人啊！好啦，嗰次你冇出嚟撐酒吧、骨場，今次有冇人出嚟撐你？

嗰個 complain嘅林太應唔應該有咁嘅要求，根本唔使研究，因為每日都有千千萬萬個「林太」想借政府力量去蠶食你嘅私有產權，去推翻你為自己地方定嘅規矩。

「林太」們下一個投訴，就係點解半島阻止佢個 B喺廁所洗手盆便便。呢個蠶食浪，係要所有產業擁有者團結咁去撐，因為呢單嘢證明，昨夕煙場歸故土，今朝半島也相同。

林太：點解半島唔俾我個 B喺廁所洗手盆便便？

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PS. 做咗今日嘅「是日金句」添...

iMoney：前iBanker轉行後令我有的迷思

今日，孫柏文食完晏後行過便利店，見到iMoney 今期嘅封面搵咗幾個前銀行職員轉工嘅故事。

忍唔住影咗幅相。

點解？因為呢位Janet小姐，以前跟Jamie Dimon搵食，依家就係整蛋糕。

整蛋糕好，我都鍾意食。原來啲蛋糕特別之處，就係3D，three dimensional，即 X x Y x Z...中文好似叫「立體」

Janet，ex JPM, 現為3D蛋糕餅師

原來除電影之外，蛋糕都可以立體做綽頭。Janet果然係外資行精英！香港女性典範！咁嘅橋都俾佢度到。

不過我再諗，如果佢啲蛋糕唔同之處係立體，咁以前嗰啲呢？

唔知係咪iMoney玩嘢，定係呢個Janet小姐真係咁定位，以前嗰啲咪個個都係賣pancake？

2D Cake.

水馬真係有水架...

屯門公路...

瞞稅走佬不能用鑽石

My Column : 2012 - 01 - 17

週六下午孫柏文去友人家，被佢七歲大嘅女挑機，問我識唔識用英文串歐洲國家名。問第一題，我已被小朋友笑，因為佢問點串「意大利」時，我就寫ITBBB+LY。見佢老竇老母唔喺附近，我就同小朋友講：「我係大學畢業生，妳係小學雞。唔好駁咀，罰抄100次！」咁嘅學習態度，都唔知個friend點教女嘅。

講開意大利，大家都知佢哋呢排點。政府收入低過支出，低息舊債到期要借高息新錢還，仲要分分鐘借唔到新錢還唔到舊債。令政府最大班債主，即意大利啲銀行都冇人信，啲人唔肯擺錢喺啲銀行到。

咁就搞到意大利唔係民選嘅行政首長同局長們，聯同一眾大受北方（布魯塞爾）壓力嘅立法會議員，要用超技術嘅方法迫啲人擺錢入意大利嘅銀行。

例如，佢哋已禁止一千歐元以上嘅交易用現金，迫啲人用銀行系統做交收。佢哋又要全球所有發信用卡機構，只要個客係意大利籍，就要將所有交易記錄交俾意大利政府，甚至喺意大利同瑞士邊境，有專聞鈔票嘅警犬駐守，等啲人唔可以走私鈔票出境。因為政府只要check到你啲錢喺邊，就可保留向你攞嘅能力。

如果你係啲有錢人面對政府呢啲新措施，你會點？硬係更快攞錢走啦！不過如果你係《蘋果》典型讀者，一定會問：「我啲可動產就算變最大額鈔票，真係成個貨櫃咁多，攞來攞去會好揚喎，點算？」

如果你問你個private banker，佢就好大可能建議買鑽石，因細細粒已含大價值。跟住驚狗狗嘅話，就過關前將鑽石塞入支牙膏到，睇吓佢聞到啲乜。不過我就非常反對呢個建議，除咗我喺2006年3月8日篇《金手指》講過嘅原因外，上週有段新聞更令我反鑽石作走佬糧草。

事源五年前，珠寶商Graff嘅倫敦分店被劫，贓物中有一粒16卡黃鑽。最近，有個喺特區大埔嘅當舖，攞咗粒斷當後已再被切割嘅黃鑽俾GIA紐約評鑑，點知原來Graff一早一樣有咁做。而GIA根據粒鑽嘅物理結構「指模」記錄，通知Graff，Graff亦告上法庭要攞番。

鑽石好多都有顯微鏡先見到嘅雷射註號，你諗住割走去就「乾淨」，原來可靠結構「指模」追查，即各地政府要摷出來係得。所以如果你要瞞稅、走佬，都係買啲溶得再凝固變「乾淨」嘅嘢好啲，即係買金銀，做白銀戰隊啦！

Graff vs. HK Pawn Shop: Lesson of this case...

This is going to be one heck of a case: Graff is suing Yau On 押...

Hong Kong's very own Yau On 押 presented a “16.28 carat modified cushion cut diamond” to the GIA valuation centre in New York.

The valuation centre supposedly had assessed the same stone before, when it was still owned by Graff and had detailed information about its grade and structure on file.

Graff suffered a robbery 5 years ago which the diamond was part of the loot.

Graff wants it back.

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Lesson is,

1. Diamonds have its own unique identifiable "finger prints"... traceable... ie. notice to all private bankers... taxman can now come after it... advice your clients to buy things that can be melted and untraceable... like silver haha

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Here's the article...

Stolen diamond 'in Hong Kong'

A 16-carat diamond that was stolen in a £13 million jewellery heist in London five years ago has turned up in a Hong Kong pawn shop, according to court papers.

Large Diamond; A 16-carat diamond was stolen in a £13 million jewellery heist in London five years ago

By Amy Willis, Los Angeles7:24AM GMT 13 Jan 2012

The gem, a rare yellow stone, was discovered during a valuation at the Gemological Institute of America (GIC), a non-profit organisation in New York that grades and certifies valuable stones.

The jewel is believed to have been among dozens of precious items stolen from the Graff jewellery store in Sloane Street in London five years ago.

Two smartly-dressed men walked into the high-end store and pulled out silver handguns after passing through the shop’s security airlock.

The pair then helped themselves to millions of pounds worth of necklaces, pendants, rings and jewels before leaping into their £85,000 Bentley and speeding away.

No arrests were made after the incident despite CCTV footage of the men being released.

None of the jewels have been recovered since the theft.

The suspect gem was discovered after the Yau On pawn shop in Hong Kong presented a “16.28 carat modified cushion cut diamond” to the GIA valuation centre in New York, the court papers said.

However, the valuation centre had assessed the stone before the theft and had detailed information about its grade and structure on file. The 16.68-carat gem had been recut but it was still identifiable, the court papers said.

Graff diamonds is now suing the pawn shop to recover the jewel.

"Graff is and was the true owner of the diamond and entitled to immediate possession of the diamond," but the pawn shop won't let the institute return the gem, the lawsuit says.
The yellow diamond is being kept at the GIA’s laboratory while the outcome of the court battle is decided. The pawn shop insists the gem belongs to them.

The value of the rare stone remains a mystery.

後記：「一注獨贏中國全通」一文見報後走勢

就睇喺中國全通 633 係咪好似我估咁
下個禮拜出盈喜...

一注獨贏中國全通

今朝喺《蘋果日報》我個欄篇文：

「喂肥仔，依家有冇嘢好買？」孫柏文呢排撞到啲fan屎、舊同事時，經常聽到呢句說話，而我亦會咁答：「講俾你聽之前，我想問你，中共有乜嘢係點到唔會慳，就算冇錢都唔會cut呢樣嘢嘅budget？」

咁通常，問我嘅人都會停一停、諗一諗，之後就會估，亦通常我覺得估錯。我聽過嘅答案有「搞基建！」（咁答嘅應該冇睇啲鐵路股表現），「當啲人民冇嘢食，點都會make sure啲人有嘢食！」（好似唔知國家發生過三年災害咁），「支持環保嘅投資！」（oh please）。

唯一一個諗都唔使諗，一問即答，仲要係我覺答得全中嘅就係我哋《蘋果日報》政治版同事Rapiere，佢答：「硬係維穩啦！」冇錯，國家各級政府唯一唔會減少嘅項目，一定係「維穩」，亦即係old school叫「鎮壓」嘅開支。

今日，我就係想用我隻金手指，篤呢間叫中國全通（633）作為我回巢第一隻「一注獨贏」嘅推介。大家作為《金手指》fan屎，都知道「一注獨贏」呢個金漆招牌（呢期個招牌係新嘅，因為之前個隻打爛咗）。以下就係投資建議。

建議買入：中國全通 目標價：＄2.1 有效期至：2012年1月20日

呢間公司做嘅生意，就係通訊問題嘅解決辦法，客戶係國內各級省市嘅政府。佢哋提供嘅服務，低端嘅就係例如各家各戶嘅水表，由以前要搵個可能收黑錢報細數嘅抄表人，變成喺個水表加粒晶片，定時定候將用量以無線通訊方法，直接傳送到市總部。

而高端嘅例子，就係例如火警、救護、公安、武警等第一時間前線工作者嘅衛星通訊系統。省市政府要買套特別系統嘅原因，係因為有大事故時，天災或人禍下第一套失效嘅系統，多數都係普通電話網絡，因為唔係有發射塔冧檔，就係太多人同時用。

以前美軍做過個實驗，一千名士兵同四千名士兵打模擬戰。裝備一模一樣，唯一分別係一千士兵嗰隊有衛星通訊系統，四千士兵嗰隊冇。結果係一千士兵嗰隊大勝。呢個結果對全球所有揸槍單位領導嘅思維有深遠嘅影響。

而2011年，特別係年初，全球都散發茉莉花香，國內領導啲鼻咁靈敏，一定係聞到鼻敏感要搵藥醫。中國全通亦成靈丹妙藥嘅其中一個供應商。需求自然有如滔滔江水，綿綿不絕。

咁中國全通喺舊年一月同七月，即年結同半年結之後冇三個禮拜都宣佈盈喜，除之後勁升外，之前都出現春江水暖鴨先知嘅走勢。如果今次真係發盈喜，應該喺下個禮拜發，今週餘下交易日，甚至尋日，都可能出現「春江鴨」走勢。亦因舊年相繼有Sino Forest、超大現代（682）等事件，就算分析員對盈利睇好，我相信呢間非國企嘅股價未反應發盈喜呢個可能性。



大家如果跟，而公司真係發盈喜，就喺盈喜後走。唔發嘅，就過年前星期五走，當冇發生過。一注獨贏復出，都算我全面復工囉。

確定信號！寫！

老細同員工的一提一答

一睇呢幅相，作為個大學讀econ的人，我只可向所有BBA accounts的朋友致敬！

答老竇揸滙控的問題

尋日，孫柏文睇住個市，由朝早嘅跌市到最後一路升到尾，都真係要寫個服字。國家領導喺周末開嘅會，就算冇政策出台或現政策改變，都可令美聯社嘅報導話人行某官員表態今年國家政策係主要希望經濟增長。老外傳媒就即刻個個喺尋日晏晝市嘅時間，用呢個要點做題。

咁特區股民聽到，又反射式無限想像唔知今次會有幾多萬億人民幣放出來，真係唔掃咗先講都對唔住自己咁。之後冇料到，個市又會躂番落來。大家諗放水前，要玩角色扮演，諗吓如果係領導，會有啲咩考慮。多唔好講，京奧後嘅救市第一炮就係令中國建材（3323）升十幾倍嘅四萬億基建方案。結果係點？哪，我唔係話有直接關係，不過之後真係有好多國內高官嘅related parties，喺特區掃豪宅。喺咁嘅情況下，你會唔會再大力放水？

上個禮拜，我同老豆食飯。傾傾吓應唔應該繼續揸匯豐，老豆就問：「咁啲人就算賣晒手上啲嘢，啲錢都唔會消失？」當我想用彿利民嘅貨幣分析PQ = MV答佢時（噢Sorry，忘記咗第四代香港人同第二代香港人講嘢時係冇「答」呢樣嘢，只有「駁咀」），老豆就繼續話：「啲錢都要買番啲嘢架？」

呢個信念，除咗我個預科經濟合格、不過完全忘記晒fractional reserve banking點運作嘅老豆外，仲應該有唔少人不但一樣信外，仲因呢個信念覺得啲資產價格遲早都有得升番。

老豆有呢個信念嘅其中一個好重要原因，係因為佢用真金白銀買嘢。不過一旦有人借錢來買嘢時，只要放貸單位因睇唔透風險提高準備金，每收入來嘅一百蚊存款，由以前借出95蚊變成只放出90蚊。

仲要以前極速批核變成要諗好耐先放款，加埋以前放貸單位啲準備金可買國債賺息鞏固資本，變成今日連政府都唔信要擺錢喺央行發臭，啲放貸單位們就會總體收縮貨幣供應。即係啲人賣完嘢，還錢俾債主後啲錢係會從市場上消失。依家，你仲敢唔敢等人來接你貨？

當我跌到谷底時... 真係乜都夠膽試

大家都應該知，早幾個月前，喺孫柏文身上發生咗好多事。

事業上，跌到谷底...

原來，當一個男人已經輸光一切，全無恐懼之時，真係乜都夠膽試。以下就係我試之前，最後拍嘅一張相。

估夜間衛星照

你估唔估到，呢幅夜間衛星照影咗邊到？

Where is the place in this night time satellite photo？

花旗國初選大贏家：貴金屬

兩日前，花旗國嘅愛荷華州，進行咗佢哋共和黨揀黨代表參選總統選舉嘅第一場初選，亦正式為今年花旗國大選揭幕。初選結果一出，啲老外政治、財經演員紛紛用賽馬旁述嘅角度去分析呢場初選影響。孫柏文一睇，真係覺得超低層次。

其實，今次初選喺金融市場泡製咗班大贏家，相信最開心必定係以聯儲局主席伯南克為首嘅紙幣狂魔集團，又可以為印鈔機加墨加紙。點解我會咁講？簡單答案係因為反印鈔勢力被挫。

朗保羅力抗印鈔

聯儲局印鈔，即佢哋政治化妝下叫嘅「量化寬鬆」，其實由 09年第一次印開始，已經有人狂抦。話呢個政策就係由羅馬帝國開始，所有強國踏上末路嘅第一步。最深刻，一定係 09年 2月，番鬼佬財經台 CNBC嘅 Rick Santelli，喺芝加哥期貨交易所大罵救市措施嘅一幕。亦催生咗反對政府大花灑、反印鈔嘅 Taxed Enough Already運動（簡稱茶黨， TEA Party）。

到 2010年，得到茶黨支持嘅候選人，喺國會選舉中大舉獲勝，矛頭直指「獨立運作」、即不受監控嘅聯儲局。不過因為聯儲局、財政部等，全部都係喺行政機關下運作，得立法功能嘅國會難以插手，就連國會對付行政機關嘅最終極絕招 Cut budget，都因聯儲局有印鈔機而宣告無效。

聯儲局喺咁嘅局勢下一印再印，量化寬鬆有如香港大型樓盤般，一期一期咁推出，金融市場參與者們，迫不得已進行全球性投機活動。為「救市」，花旗國聯邦政府行政機關嘅官員乜都試勻，簡直體驗二戰英揆邱吉爾嗰句：「美國人一定做啱嘅事，不過要試勻晒其他方法先。」即係最終會撥亂反正。

咁可容許花旗國有呢嗰自我治療能力，就係佢哋嘅選舉，包括黨揀參選代表嘅初選機制，令最初係少數嘅聲音，可憑辯論、解釋慢慢咁變成多數聲音，最終執政變成被落實嘅政策。就算代表聲音嘅初選候選人落敗，為箍票，勝出嘅黨代表都要某程度上採納啲政策。

最代表茶黨、反聯儲局印鈔嘅候選人，就肯定係朗．保羅（ Ron Paul）。不過因為佢係「少數聲音」所以好多人都當佢啲政策冇到。點知喺 2010年夏天，剛宣佈參選嘅德州州長，憑一句「伯南克印鈔係叛國行為」，令支持率大升，而喺 10月後，德州州長開始喺民意調查下滑之時，朗．保羅喺自己嘅愛荷華州初選民意調查支持率，開始節節上升。

直到 12月初，呢個支持貨幣同黃金掛鈎嘅候選人直情好似有得贏，市場開始預期聯儲局自由度會被鉗，印鈔結束，令市場憧憬花旗國係咪已經會做「啱嘅事」，令對冲紙幣嘅黃金受壓，由約 1750美元跌至 1550美元水平（見圖）。

不過，兩日前嘅初選結果一開，朗．保羅得個第三，相信聯儲局又可以毋須搞例如放錢畀外國央行，等佢哋再放錢出去嘅檯底量化寬鬆，理直氣壯咁再印鈔。貴金屬作避難所嘅地位，仲有排未玩完。

吸取2010年最大的教訓

各位 fan屎，真係有一排冇見，大家咁掛住孫柏文，辛苦晒！今日作為全年第一個交易日，相信隔離左右好多嘅前輩，都會為今年作前瞻。我今日就唔會做住，因為想睇晒其他人嘅文，先一次過 copy& paste俾大家啲最正嘅預測。

今日，我想講舊年對我最大單嘅新聞。大家可能會估，係咪關歐洲事？如果你咁估，就錯了，因為有關歐洲嘅嘢都係排第二。舊年最大單新聞，必屬馬會山光道會所泳池發生嘅一場鄺其志水戰劉鳴煒事件。

微觀上，事件起因一定有一百幾十個理由，不過拉後宏觀睇，水戰必定係因泳客與泳客之間嘅泳線過度擠迫，游得太近而爆發。其實呢次水戰可避免，特區好多泳池都係泳客完全霸佔一條自己嘅泳線，最多都係條泳線一分為二，如果再密啲就會有機爆水戰。即係一個有六條泳線嘅泳池，最多容納十二個泳客，效率非常低。

如果係私募基金接管泳池，佢哋應該會明白，泳池嘅固定資本投資好高，有如航空公司買飛機。所以就會度橋點樣令個泳池可任何時間俾更多人同時游。

最有效方法，就係每條泳線分速度，然後每泳客要單向兜圈咁游。只要每條線嘅兜圈泳客速度差唔多，就可大大提升泳池容量及效率，呢個制度喺好多學校都有用。不過，機制嘅關鍵，係一旦有泳客游得太慢，就要有方法「溫馨提示」佢提速或轉線，如果唔係機制就會崩潰。我作為喺馬會沙田會所泳池嘅常客，其實已見到馬會有嘅「兜圈」安排，不過因為冇執行最低限速，所以效率未達至最高。做咗，不過冇效。

呢個情況，極似 2011年嘅歐洲。減赤、救市法案一個又一個咁通過，最後係點？都係執行無力而令危機未解。講，你可以天下無敵，不過當做，係有心無力時，都係遲早爆危機，你追一鑊死一鑊。呢個就係舊年對投資嘅最大教訓。

最後，有好多人話鄺其志被暫停會員權益，係因為第二個事主係大劉個仔。我知喺2012年嘅特區，好難相信有地方仲係公平公正，不過信我，就算鄺其志大戰嗰個唔係劉鳴煒而係我，都係會同樣被罰，香港真係有地方仲係咁。